国盛证券发布研报称，本周全球光通讯职业迎来两大标志性事情：康宁发布超预期Q2财报，光通讯事务同比大增42%；安费诺宣告以105亿美元收买康普CCS事务，创下公司史上最大并购纪录。这两大事情一起指向一个中心趋势——AI算力需求驱动下的Scale-up战略正在重塑光通讯工业格式。该行持续看好算力板块，坚决引荐算力工业链相关企业如光模块职业龙头中际旭创300308）、新易盛300502）等，一起主张重视光器材“一大四小”天孚通讯300394）+仕佳光子/太辰光300570）/博创科技/德科立，主张重视国产算力工业链，如其间的液冷环节如英维克002837）、东阳光600673）等。
康宁2025年发布2025年Q2财报，2025Q2光通讯事务营收15.7亿美元（同比+42%），净利润2.47亿美元（同比+73%）。康宁在财报中要点提及Scale-up战略，估计将带来现有20亿美元企业网络事务2-3倍的新增商场空间。为支撑这一战略，康宁正与博通等合作伙伴推进CPO研制技能，以处理高密度节点内部的光电转化瓶颈，一起其数据中心互联(DCI)计划已获三家职业头部客户选用，估计到本时代末将构成10亿美元级商场。
安费诺将以105亿美元现金收买康普衔接与线缆处理计划（CCS）事务，包括数据中心光纤互联、宽带通讯及楼宇衔接三大范畴。安费诺此前已收买康普无线网络和分布式天线体系(DAS)事务，此次并购进一步强化其在光纤互联范畴的全链路布局，构成从高速光纤衔接器到数据中心布线的完好产品链，与康宁在光通讯范畴构成笔直竞赛。
从Scale-out到Scale-up的演进，实质是AI算力架构为寻求更高功率而产生的改变。在传统Scale-out形式下，算力扩展首要经过添加服务器节点数量完成，其技能需求以高速节点间互联为主。而Scale-up形式则着重提高单个节点的核算密度，这对光通讯技能提出了全新要求：
中心特征：Scale-out架构首要经过添加节点数量扩展算力，GPU间互联以机架间衔接为主。Scale-up架构经过提高单个节点的核算密度完成算力扩展，GPU间互联间隔缩短至机架内，但衔接密度呈数量级提高。
技能需求：功能需求方面，Scale-up架构对带宽和推迟的要求更为苛刻，Scale-up网络需求支撑极高频宽的GPU间数据传输和细粒度的内存语义通讯。功耗与密度问题在Scale-up架构下变得尤为杰出，推进光通讯技能向更高能效和集成度方向开展。
工业格式重塑：跟着带宽需求的增强，电互联逐步挨近物理极限，芯片级光互联（如CPO）将成为必然选择。Scale-up架构中单节点或许包括数公里长的互联线路，传统铜缆互联面对功耗和散热的极限应战，推进电光转化向更短间隔搬迁。Scale-up架构下，高密度GPU集群对物理空间极为灵敏，传统可插拔模块不足以满意这种密度要求，促进CPO等技能快速开展。
上游光芯片/组件首先迸发：Scale-up对高密度光互联的需求直接拉动高速VCSEL/EML激光芯片（200G/通道以上）、硅光引擎和光衔接器（如MPO/MTP）的需求。
光纤光缆结构性时机闪现：多模光纤将因Scale-up取得超职业增加。与单模光纤比较，多模在短间隔高密度场景具有明显本钱优势，且技能门槛带来更高毛利。此外，特种光纤（如抗曲折、高密度带状光纤）在机架内布线场景的需求也将提高。
设备集成环节马太效应强化：Scale-up要求光通讯设备商具有跨范畴技能整合才能，头部企业经过并购快速补足短板。设备集成环节的竞赛正从单一产品功能转向全栈处理计划才能，可提供从光芯片、模块到布线体系一体化计划的厂商将取得更大溢价空间。
康宁财报亮眼与安费诺大手笔并购一起凸显光通讯职业正加快向Scale-up架构转型，AI算力需求推进工业链从芯片级光互联到高密度光纤布线的全面晋级，头部企业经过技能打破与笔直整合抢占战略制高点。
